"Triển vọng sinh lời" của thị trường trái phiếu trong năm 2025

Tổng giá trị phát hành TPDN riêng lẻ năm 2024 đạt 443,700 tỷ đồng, trong đó 92% là phát hành riêng lẻ, tăng gần 27% so với năm trước. Quý III và IV/2024 ghi nhận sự sôi động trong phát hành trái phiếu, phản ánh nhu cầu vốn gia tăng khi nền kinh tế phục hồi.

Giá trị phát hành mới tăng mạnh cho thấy những dấu hiệu phục hồi và cải thiện rõ rệt. Cơ cấu doanh nghiệp tham gia thị trường đa dạng hơn, các doanh nghiệp thuộc nhiều nhóm ngành như ngân hàng, bất động sản, năng lượng,… tích cực tìm vốn qua kênh này. Cùng với đó là sự xuất hiện ngày càng dày hơn của trái phiếu xanh, với sự có mặt của cả nhóm ngân hàng từ Vietcombank, BIDV, SeABank, HDBank đến nhóm doanh nghiệp phi tài chính như Vinpearl, BIM Land, BIWASE...

Năm 2024, có thể thấy thị trường phục hồi mạnh về giá trị phát hành, trong đó chủ yếu đến từ khối ngân hàng - nhóm ngành đóng vai trò dẫn dắt thị trường; nhóm các doanh nghiệp bất động sản hồi phục với tốc độ chậm nhưng có nhiều triển vọng tích cực trong năm tới.

Những chính sách mới, luật mới có hiệu lực trong thời gian gần đây nhằm tăng tính minh bạch của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư, hướng tới sự phát triển bền vững. Điển hình, Luật Chứng khoán (sửa đổi) tạo ra hành lang pháp lý chặt chẽ hơn, giúp tăng cường tính minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư, tạo nền tảng vững chắc cho sự phục hồi bền vững của thị trường trái phiếu năm 2025.

Khả năng trả nợ của các doanh nghiệp được cải thiện

Năm 2025 được dự báo là cao điểm đáo hạn trái phiếu, với một lượng lớn trái phiếu phát hành trong giai đoạn 2020-2021 đến hạn. Tuy nhiên, khả năng trả nợ của các doanh nghiệp đã có những cải thiện đáng kể.

Đáng chú ý, hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn diễn ra sôi động. Năm 2024, nhiều doanh nghiệp đẩy mạnh mua lại trái phiếu trước hạn, thậm chí tất toán toàn bộ các khoản nợ trái phiếu đến hạn và trước thời hạn thanh toán như: Công ty TNHH Kinh doanh Bất động sản Dream City Villas; Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Đô thị Hưng Yên; CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt; CTCP Đầu tư và Phát triển Bất động sản An Gia,… Đây là tín hiệu tích cực cho thị trường, là động lực để lấy lại niềm tin của nhà đầu tư vào kênh huy động vốn quan trọng này.

Bên cạnh đó, nhiều doanh nghiệp đã tiến hành tái cấu trúc nợ, tăng cường huy động vốn từ các kênh khác như vay ngân hàng, phát hành trái phiếu quốc tế hoặc hợp tác với đối tác chiến lược. Đồng thời, với việc cho phép các doanh nghiệp đàm phán gia hạn thời gian thanh toán trái phiếu, áp lực đáo hạn về cuối năm 2024 đã giảm đáng kể. Điều này cho thấy các doanh nghiệp, đặc biệt là các tổ chức tín dụng, đang chủ động trong việc quản lý nợ và cải thiện khả năng thanh toán.

Những nỗ lực này, kết hợp với các biện pháp điều hành linh hoạt từ cơ quan quản lý, đã tạo đà cho thị trường TPDN phát triển trong giai đoạn mới.

Cải thiện chất lượng hàng hóa trên thị trường vốn

Sự xuất hiện của một số lô trái phiếu xanh trong các ngành phi tài chính cho thấy các doanh nghiệp Việt Nam đang tích cực nâng cao hiểu biết và năng lực về phát triển bền vững, từ đó chủ động xây dựng khung tài chính xanh đạt tiêu chuẩn quốc tế và phát hành trái phiếu dựa trên khung này.

Lợi ích của trái phiếu xanh tại Việt Nam đã dần được khẳng định thông qua những giá trị mà loại hình tài chính này mang lại. Trái phiếu xanh là một công cụ hiệu quả để thu hút sự quan tâm mạnh mẽ từ các NĐT trong và ngoài nước. Điều này xuất phát từ việc doanh nghiệp phát hành tuân thủ các tiêu chuẩn quốc tế, chẳng hạn như nguyên tắc Trái phiếu Xanh của ICMA (International Capital Market Association_Hiệp hội thị trường vốn quốc tế), đồng thời được đánh giá độc lập bởi các tổ chức uy tín như FiinRatings, S&P, hoặc Moody’s.

Trái phiếu xanh góp phần cải thiện chất lượng hàng hóa trên thị trường vốn. Việc áp dụng quy trình xếp hạng tín nhiệm từng lô trái phiếu và đánh giá xanh minh bạch không chỉ tạo niềm tin cho nhà đầu tư, mà còn thu hút sự tham gia của các tổ chức tài chính lớn trong và ngoài nước. Điều này đồng thời góp phần nâng cao vị thế và chất lượng hàng hóa tài chính tại Việt Nam.

Hiện các lô trái phiếu xanh trên thị trường trái phiếu xanh tại Việt Nam được phát hành bởi các doanh nghiệp do yêu cầu của phía nhà đầu tư. Dự báo sẽ có sự phát triển đáng kể về số lượng lẫn giá trị phát hành trái phiếu xanh và tín dụng xanh trong thời gian tới khi mà quy định về phân loại trái phiếu xanh và tín dụng xanh được Chính phủ ban hành trong thời gian tới đây.

Quay trở lại với TTCK, mã PGT trên sàn HNX của PGT Holdings là 1 gợi ý đầy tiềm năng cho các nhà đầu tư.

PGT Holdings (HNX: PGT) là doanh nghiệp kinh doanh đa ngành trong nhiều lĩnh vực với các công ty con trong nước và quốc tế (Myanmar, Nhật Bản). Tuy phát triển đa dạng ngành nghề nhưng hiện tại PGT đang tập trung vào lĩnh vực chủ chốt M&A và cung ứng nguồn lao động. Đây là hai lĩnh vực cần thiết khi các nhà đầu tư nước ngoài đẩy mạnh đầu tư, chuyển dịch nhà máy sản xuất vào Việt Nam.

Về lĩnh vực M&A, việc các nước đổ nguồn vốn FDI vào Việt Nam sẽ thúc đẩy các thương vụ hợp tác mua bán, sáp nhập nở rộ nhanh chóng hơn. Điều này đòi hỏi các doanh nghiệp trong nước phải đi tắt đón đầu, chuẩn bị sẵn sàng và nâng cao năng lực để tìm kiếm những cơ hội hợp tác hấp dẫn. Lúc này, PGT Holdings sẽ là đơn vị hỗ trợ nhất quán các hoạt động từ trung gian kết nối bên mua và bên bán, cho đến hỗ trợ kinh doanh như DD, PMI trong nhân sự pháp lý, kế toán. Từ đó, PGT sẽ làm cầu nối các doanh nghiệp trong và ngoài nước thuận lợi đi đến bàn ký kết hợp tác phát triển bền vững.

Trong thời gian tới, bắt nhịp với những thay đổi từ thị trường thế giới và Việt Nam, PGT Holdings có những kế hoạch và tiếp tục tận dụng thế mạnh về hệ sinh thái sản phẩm của doanh nghiệp để thúc đẩy phát kinh tế Việt Nam Vì vậy đầu tư vào PGT Holdings chính là sự đầu tư dài hạn cho ăn nên làm ra.

Khép lại phiên giao dịch ngày 10/1/2025, mã PGT đóng cửa với mức giá 6,700 VNĐ./